Pietra Calacatta

IPO定价163元13520倍市盈率光伏设备企业昱能科技申购解读

来源：火狐体育足球app 发布时间：2024-04-24 13:35:09

今天一共上市了两只新股分别是必易微和菲菱科斯，两只新股都算是久违的偏高价股，必易微55.5元，菲菱科斯是72元。最后分析下来熊猫给了必易微“谨慎+放弃”的评级，评价是“业绩冲高回落，但

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详细介绍

今天一共上市了两只新股分别是必易微和菲菱科斯，两只新股都算是久违的偏高价股，必易微55.5元，菲菱科斯是72元。

最后分析下来熊猫给了必易微“谨慎+放弃”的评级，评价是“业绩冲高回落，但低市盈率发行也算是提前释放风险”，结果今天收涨了13.51%说实话有点略超预期，跟近期行情有很大关系。

至于另一个菲菱科斯是“谨慎+申购”的评级，今天收涨25.03%，算是符合预期吧。

当前新股行情复苏的确实不错，五月至今还没有一只新股破发，看来周一决定提高申购风险偏好的策略是正确的。

鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。

这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。

因此我能够保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我没办法保证的是一定就不会破发。

看企业的营业范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。

注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。

优秀的企业以其高于行业的成长性确实能轻松的获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。

企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是不是真的存在大幅度波动，如果存在大幅度波动要重点考虑是不是存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。

不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。

全称“昱能科技股份有限公司”，主营业务为分布式光伏发电系统中组件级电力电子设备的研发、生产及销售。

光伏发电是利用半导体界面的光生伏特效应而将太阳光能直接转换为电能的一种新型发电技术，系可再次生产的能源使用的一种重要方式。

根据是否与公共电网相连，光伏发电系统大致上可以分为独立光伏发电系统和并网光伏发电系统。

其中，并网光伏发电系统根据建设规模及方式的不同，可进一步分为集中式光伏发电系统和分布式光伏发电系统。

独立光伏发电系统的核心特征是自成体系、自给自足，建设的最大的目的是解决无电问题。独立光伏发电系统主要使用在于光照条件较好且负载需求量比较小的场景，包括无电村镇、偏远山区、海岛及高原等，也可作为通讯基站、广告灯箱、路灯等供电电源。

独立光伏发电系统供电可靠性受气象环境、负荷等因素影响很大，供电稳定性也相对较差。独立光伏发电系统不与公共电网相连，因而一般只可以通过储能蓄电池实现电能的储存与调用。

并网光伏发电系统能将光伏组件输出的直流电转化为与公共电网电压同幅、同频、同相的交流电，实现与电网连接并向电网输送电能。并网光伏发电系统具有较强的灵活性，当日照较强时，光伏发电系统在给交流负载供电的同时将多余的电能送入电网；当日照不足时，光伏发电系统与公共电网共同为负载供电。

并网光伏发电系统大体上分为集中式光伏电系统和分布式光伏发电系统，对比情况主要如下：

光伏发电系统主要由太阳能电池板（组件）、光伏逆变器等部分构成，并根据应用场景需要配备能量通信器、关断器、配电柜、储能系统等设备。

光伏逆变器是光伏发电系统的核心设备，将光伏发电系统所发的直流电转化成交流电，并跟踪光伏组件阵列的最大输出功率，将其能量以最小的变换损耗、最佳的电能质量用于电器设备应用或馈入电网。

根据技术路径不同，具体体现在单机容量以及与光伏逆变器连接的光伏组件数量不同，光伏逆变器最重要的包含集中式逆变器、组串式逆变器和微型逆变器等三大类别。

集中式逆变器的逆变方式是将大量并行的光伏组串连接到同一台集中式逆变器的直流输入端，完成上限功率点跟踪后，再经过逆变并入电网。

集中式逆变器的功率相对较大，单机容量一般为500kW以上，需要配备通风散热的专用机房，主要使用在于集中式光伏发电系统。

组串式逆变器的逆变方式是对单串或数串光伏组件进行单独的上限功率点跟踪，再经过逆变以后并入交流电网。单台组串式逆变器可以有多个上限功率点跟踪模块，单机容量一般在200kW以下。

组串式逆变器主要使用在于分布式光伏发电系统，随着成本的下降亦逐步应用于集中式光伏发电系统。

微型逆变器的逆变方式是每个微型逆变器一般只对应单块或数块光伏组件，可以对每一块光伏组件进行单独的上限功率点跟踪，再经过逆变以后并入交流电网。微型逆变器的单体容量一般在5kW以下。

微型逆变器主要使用在于分布式光伏发电系统，具备体积小、质量轻的特点，无需额外的放置用地，极大地增强了安装便利性。

光伏发电系统中的集中式逆变器、组串式逆变器以及微型逆变器的对比情况主要如下：

在应用组串式逆变器的分布式光伏发电系统中，光伏组件存在直流串联情形因此导致光伏组串中存在直流高压情形，可能会引起运维触电风险、火灾风险和施救风险等。

目前业内除采用微型逆变器方案直接消除系统运行时存在的直流高压外，还开发了“组串式逆变器+关断器”方案，即在应用组串式逆变器的分布式光伏发电系统中，电力电子设备行业厂商通过开发关断器产品，与每块光伏组件对应搭配使用，在危急情况下关断器能够迅速切断每一块光伏组件之间的连接，消除直流高压，降低运维触电风险、施救危险。